本报记者 李春莲 见习记者 许林艳

开年五连板，股价“一飞冲天”的九安医疗，这两日突然“哑火”。

1月18日公司股价冲至88.88元/股高点后回落，跌停收盘。1月19日，公司集合竞价再次跌停，盘中上下震荡，尾市跌幅收窄，当日收报70.60元/股，跌幅超5%，总市值为338亿元。

“这是正常的情绪消退现象，此类题材股股价一定会大幅偏离基本面。”苏州证禾基金管理有限公司总经理丁开忠对《证券日报》记者说道。

股价坐上“直升机”

自2021年11月7日晚间，九安医疗发布子公司新冠抗原家用自测OTC试剂盒获得美国FDAEUA授权的公告后不久，公司股价就坐上了“直升机”。接连不断的涨停板，不断刷新着公司的股价纪录，也在不断刺激着股民的投资热情。

2022年开年之后，公司股价涨势不停，五连板继续冲高，收益颇丰的股民甚至在互动易上表示要给公司捐款。好景不常在，1月18日，公司股价冲上目前最高位88.88元/股之后，似乎跟股市做了一个“完美告别”，之后公司股价大幅下挫。

即便如此，两个多月超10倍的股价增幅，让此前“默默无闻”的九安医疗一下子站到了舆论C位，给资本市场留下了不少茶余饭后的谈资。其实国内有多家企业的新冠检测试剂盒都获得了国外相关机构的认证，但为何九安医疗能够充分利用这一机遇？

“这个行情并不是突然而至，而是多种因素同时作用的结果。”北京鼎臣医药咨询中心创始人史立臣在接受《证券日报》记者采访时说道，“九安医疗一直在努力经营美国市场，在美国拥有成熟的销售网络，在健康领域和政府也保持着较好的关系。因此，在奥密克戎大爆发的背景下，美国正式而明确地同意向中国采购抗疫物资。同时，公司的检测试剂出口已经在2021年获得商务部批准。所以，这波行情可以说是九安医疗在销售网络构建、政府关系资源等方面长期经营的结果。”

不过，长远来看，九安医疗面临的风险也很明显。

疫情之后“以何为生”

据公开资料，九安医疗的主营业务是家用医疗器械，主打产品有血压计、血糖仪和体温计。在主营业务基础上，公司加速推进两大核心战略，即糖尿病诊疗照护“Offline+Online”新模式在中国和美国的推广，以及在新零售平台持续推出产品。

不过在疫情之前，九安医疗的经营情况并不好。2017年-2019年，公司的扣非后归母净利润为亏损状态，经营活动产生的现金流量净额也为负值。由此可见，公司的主营业务并不能提供稳定持续的收益。

疫情爆发后，公司业绩大幅好转。受疫情影响，九安额温计、血氧仪等防疫用品相关销量大幅提升，2020年公司营收达20.08亿元，同比上涨184.36%，扣非后归母净利润达2.47亿元，同比增长202.39%。但此后由于抗疫物资销量的减少，公司业绩再次回落。2021年上半年，公司营收下滑45.32%，为5.69亿元；扣非后归母净利润再次“回归”亏损状态，经营活动产生的现金流量金额从上年同期的2.56亿元下滑至负值状态。

可见疫情的发展态势对九安医疗的影响很大。目前其新冠检测试剂盒主要面对美国市场，所以在公司发布81亿元大额订单可被美方随意取消时，市场担忧情绪上涨。这同时也反应出一个很大的风险点，疫情过后公司“以何为生”？

查询九安医疗历年来的研发投入数据，发现其研发投入占营收比重不断下滑，2018年-2020年分别为24.38%、17.27%和5.23%。对于公司目前在美接连获得大额订单的新冠检测试剂盒，业内人士表示，自主检测在我国的市场不大，甚至不存在。一方面因为我国疫情防控较好，不需要居民自主检测。一旦有疫情，地方政府会组织统一检测，便于筛选出感染者。另一方面，出行需要48小时核酸检测结果，而自主检测不会得到认可。

因此想要谋求更长远的发展，“九安医疗需要把握好目前的机会，通过多种业务模式把家用自测OTC试剂盒打入疫情发展严重的国家，从而获取收益，进而将大量资金投入研发，公司或许可以借势进入快速发展阶段。”史立臣说道，“公司如果想获得持续发展，还是需要靠持续不断的研发投入。”

1月19日晚，九安医疗发布业绩预告，预计2021年全年实现净利润9亿-12亿元，同比增长271.40%-395.19%。

（编辑 才山丹）