本报记者 孟珂

12月10日晚间，沃森生物宣布终止筹划发行H股。据《证券日报》统计，今年以来，至少有5家A股公司终止筹划发行H股股票，还有1家暂缓H股发行上市进程。从各家公司发布的公告内容看，“受新冠肺炎疫情因素影响”“国内经济增长情况、A股及港股市场波动”“公司目前的经营情况”等为终止筹划发行的主要原因。

例如：睿智医药1月26日表示，鉴于市场环境的变化，结合公司的发展规划，为维护广大投资者的利益，经审慎决策，公司决定终止筹划发行H股股票事项并撤回申请文件。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对《证券日报》记者表示，从相关信息看，这六家公司终止或暂缓H股上市原因各异，但共同原因在于近几个月海外疫情变化，加剧全球经济前景不确定性，影响港股市场投资者情绪，部分企业担心在目前环境下发行H股难以获得较好估值。

“当前，香港市场相对低迷，估值偏低，上市筹资时机并非最佳。”南开大学金融发展研究院院长田利辉对《证券日报》记者表示。截至12月10日收盘，香港恒生指数为23995.72，自年初至今跌幅为13%。

《证券日报》记者根据Wind数据梳理，截至12月12日，AH两地上市数量共计138家，其中，137家公司A/H溢价率为正值，有69家公司A/H股溢价率更是超过100%，相当于港股股价不足A股“一半”，这在一定程度上印证了港股市场的“相对低估”。

当然，发行H股是A股公司进一步融资的重要手段之一。一方面，H股的发行会使公司筹集更多的资金，以改善公司目前的流动性，还可以让公司有更大的空间去进行业务扩展。另一方面，通过“A+H”方式上市，可以使公司充分利用两个市场的优势，其后续融资不受制于单一市场的规则及状况限制，进一步拓展了公司的后续融资渠道及方式。

“A股上市公司在H股发行股票，由于总股本增加可能在一定程度摊薄每股收益，并在短期对股价构成利空；但从中长期看，公司获得融资、进一步完善公司治理及拓展海外市场等，公司发展壮大对A股构成长期利好。”周茂华说。

那么，哪些类型的公司更适合赴H股上市呢？《证券日报》记者根据Wind数据梳理，截至12月12日，近一个月，在沪深港通北上资金“流入前十大”公司所属的申万行业中，日常消费、信息技术、医疗保健等行业占比较高。

同时，根据Wind数据显示，今年以来，港交所一共迎来88家公司上市，新股集资额达3077亿元。从恒生行业来看，医疗保健、地产建筑、资讯科技等行业在H股上市较多。

“由此可见，港股市场对医药行业等周期性行业的细分龙头股较为青睐。”川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳在接受《证券日报》记者采访时表示，此外，对希望或已拓展国际业务的公司而言，赴港上市同样非常有吸引力。但与此同时，也需要注意港股的交易规则和上市规则和内地略有不同，如一些特殊涉密领域企业、海外拓展力不足的企业，并不太适合赴港股上市。

（编辑 才山丹）