本报记者 肖伟

湖南天雁公告称，将在3月28日召开2023年第一次临时股东大会，审议股权激励计划。当前，湖南天雁因商用车市场低迷而主业不振，又于近日公开否认有资产注入，可谓内无粮草，外无援兵，股权激励能否顺利兑现尚未可知。《证券日报》记者致电湖南天雁董秘办，工作人员表示，对股权激励有信心，有望实现考核目标约定。

股权激励成本占三年考核达标净利润46.79%

(资料图片仅供参考)

2022年11月1日，湖南天雁公布股权激励草案，计划对董事长杨宝全、董秘刘青娥等高层、中层及技术骨干合计103人授予927万股限制性股票，并约定3年考核期。考核要求，以2021年业绩为基数，2023年、2024年、2025年净利润年复合增长率不低于10%且不低于同行业平均水平或对标企业75分位值；同时，2023年、2024年、2025年净资产收益率应分别不低于1.35%、1.45%、1.60%。3月21日，湖南天雁公告完成股票激励计划激励对象名单的核查和公示，并将在3月28日召开2023年第一次临时股东大会进行投票。

股权激励草案显示，公司首次授予激励对象927万股限制性股票（首次授予部分限制性股票的授予价格为每股2.83元），以授予日收盘价与授予价格之间的差额作为限制性股票的公允价值，测算得出的限制性股票总摊销费用为1492.47万元（按照2022年10月31日4.44元收盘预测算，实际股份支付费用以授予日收盘价进行测算），该总摊销费用将在股权激励计划实施中按照解除限售比例进行分期确认，且在经营性损益中列支。

记者梳理，按计划考核要求，2023年、2024年、2025年的考核达标净利润分别是963.6万元、1059.96万元、1165.96万元，三年合计为3189.52万元。若按公告内容，此次股权激励成本为1492.47万元，约占三年考核达标净利润的46.79%，有点“头重脚轻”之嫌。

值得一提的是，湖南天雁当前股价已回升至4.8元/股附近，意味着股权激励计划带来的财务费用明显增加。

兑现目标困难重重

虽然湖南天雁给出一份年年增长的股权激励计划，但是实际经营情况令人担忧。今年1月，湖南天雁发布2022年度预亏公告，预计录得净亏损2200万元到2800万元，与上年同期相比将出现转盈为亏，实现扣非后净亏损为3000万元到3600万元。湖南天雁表示，2022年，宏观经济低迷，行业形势严峻，加之供给冲击、需求收缩、原料大涨，商用车市场收缩，导致以涡轮增加器为主业的湖南天雁业绩大不如前。

东方财富CHOICE终端也显示，截至2022年三季度报时，湖南天雁各项财务指标在汽车零部件行业的196家企业中排名均靠后，其中净资产指标排名第163位，净利润指标排名第169位，毛利率指标排名第137位，净利率指标排名第160位。这一现实情况与湖南天雁股权激励草案中提出不低于全行业75分位的要求相去甚远。

与湖南天雁毗邻的湘油泵与湖南天雁同属汽车零部件行业，近年来敏锐感受商用车市场明显收缩，于是积极向新能源汽车零部件转型，切入电子泵业务领域，打造快速增长的新业态。有此榜样在眼前，市场投资者对湖南天雁转型也充满期待。

然而，3月22日晚间，湖南天雁回复投资者提问时表示，目前没有资产注入计划。《证券日报》记者就此事致电湖南天雁董秘办，工作人员表示，“目前，有很多小股东打来电话询问是否有资产注入，答案都是一样，没有资产注入。”

主业不振，又无资产注入，缺乏新增长点，湖南天雁如何能兑现股权激励目标？《证券日报》记者就上述疑问致电湖南天雁董秘办，不过，工作人员表示，“股权激励还没有通过股东大会，会出现什么情况尚不得而知。今年我公司主营业务有明显复苏，有信心能完成股权激励考核目标。”

（编辑 张明富 乔川川）