本报记者 肖艳青

4月29日晚间，牧原股份披露2021年年报以及2022年一季报。2021年公司实现营收788.9亿元，同比40.18%，实现归属于上市公司股东的净利润69.04亿元，同比下降74.85%；同时，拟每10股派发现金红利2.48元（含税）。

此外，随着今年一季度猪价下跌，公司亏损幅度加大，2022年一季度实现营收182.78亿元，同比下降9.30%，归属于上市公司股东的净利润亏损51.8亿元，同比盈转亏。

中钢经济研究院首席研究员胡麒牧在接受《证券日报》记者采访时说道：“首先牧原股份在业内无论是规模还是成本都是有显著优势的，业绩同比下降主要是受本轮猪周期下行影响。2021年生猪价格一路下跌，严重影响了企业的盈利，但目前猪周期已经见底，只要能挺住，随着行业的回暖，盈利会提升，另外公司在行业内有成本优势，可以借助资本市场低价整合资源，未来还是前景可期的。”

去年第四季度亏损幅度加大

牧原股份主营业务为生猪的养殖销售、生猪屠宰，2021年销售生猪4026.3万头，其中商品猪3688.7万头，仔猪309.5万头，种猪28.1万头。其经营业绩与生猪价格密切相关。

中原证券研究所负责人牟国洪在接受《证券日报》记者采访时表示：“2021年以来，我国生猪产能快速恢复，生猪出栏量大幅增长，市场上生猪供应充足导致猪价大幅下跌。2021第三季度，猪价跌破10元/公斤，猪粮比价持续低于5：1的预警区间，行业总体陷入亏损。2021年全年国内出栏生猪6.7亿头，同比增长27.37%。从上市猪企来看，结合其成本、规模等因素，不同企业之间存在差异。”

在此背景下，唐人神、新希望、正邦科技、温氏股份等A股生猪养殖企业均处于亏损状态。

牧原股份亦是如此，从去年第三季度开始亏损，第四季度亏损幅度扩大。具体看来公司2021年第一季度至第四季度分别实现营收201.52亿元、213.86亿元、147.44亿元、226.08亿元；分别实现归属于上市公司股东的净利润69.63亿元、25.63亿元、-8.22亿元、-18亿元。

清晖智库创始人宋清辉对《证券日报》记者表示：“牧原股份2021年经营业绩虽有波动，但前景可期。从行业发展角度来看，由于我国生猪养殖行业市场规模巨大，同时庞大的消费端相对稳定，市场短期波动不影响行业长期向好的趋势。”

此外，顺应国家由“运猪”向“运肉”的政策变化，牧原股份加快布局屠宰产能，截至2021年末，牧原股份已在全国设立22家屠宰子公司，所有屠宰生猪均来源于公司自有养殖场；公司继续大力拓展全国生鲜猪肉销售网络，截至2021年末，屠宰业务已在全国22省份设立78个服务站，有农批经销商、连锁商超、连锁餐饮、食品加工企业、新零售企业客户超过五千家。

养殖成本优势明显

牧原股份目前采用“全自养、全链条、智能化”的经营模式，经过30年的发展，现已形成集饲料加工、种猪选育、种猪扩繁、商品猪饲养、屠宰肉食于一体的产业链，公司一体化产业链的经营模式能够将各个生产环节置于可控状态，成本控制等方面具有一定的优势。

银河证券在其研报中表示：“2021年公司合计出栏生猪4026万头，同比增长122.3%，公司在保持生猪出栏高增长的同时，生猪养殖完全成本呈现逐季下行态势，我们估算2021年其完全成本自第一季度的16.1元/kg下降至第四季度的14.8元/kg。在猪周期下行过程/磨底过程中，成本优势是核心关注点之一，与行业内规模企业相比，公司具备显著的相对优势。”

牧原股份持续降低生产成本，其在今年3月23日的机构调研活动中表示，公司提出2022年底实现13元/kg阶段性成本目标，所锚定的是公司生产成绩的改善与经营效率的优化，其会根据中长期原材料价格波动而发生调整修正。

今年3月份以来，受到地缘事件催化影响，全球粮价大幅上涨，从而带动饲料产品提价，华融融达期货生猪研究员史香迎在接受《证券日报》记者采访时表示：“总体来看，今年上半年猪企面临‘猪价持续低迷，饲料成本不断上涨’的双重挤压局面，下半年猪企或面临‘猪价逐渐回升，饲料成本高位震荡’的回暖局面。”

对于饲料成本上升对公司的影响，牧原股份在今年3月2日的投资者活动中表示：“猪的生长周期大概为6个月，因此生猪成本中的原材料成本对应的是6个月养殖过程中饲料的平均价格，近期原材料价格上涨对公司现阶段成本未产生较大影响。同时，原粮价格在去年年底已经处于较高水平。根据当前的情况来看，目前原粮的上涨幅度在边际上对公司生产经营的综合成本影响较为有限。”

（编辑 上官梦露）