本报记者 李正

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9月6日晚间，和泓服务披露公告表示，公司的一家间接全资附属公司（贵州福瑞盈信息咨询有限公司）作为买方，与卖方（卖方A丽水桦史企业管理合伙企业及卖方B张梓颉）于当日签订一项收购协议，买方有条件同意收购及卖方有条件同意出售目标公司（重庆新隆信物业管理有限公司）的100%股权，总代价为1亿元人民币。

和泓服务方面指出，进行收购事项后，公司总订约建筑面积将由2022年6月30日的约5400万平方米，增加约13.7%至该公告日期的约6140万平方米；公司在管物业的总建筑面积将由2022年6月30日的约4310万平方米，增加约16.9%至该公告日期的约5040万平方米。

据《证券日报》记者不完全统计，今年以来，发生在物业企业间的收并购案例已超过26宗，合计金额超46亿元。有分析人士向记者表示，物业产业年内收并购事件频发，说明国内该产业正在经历优胜劣汰，迈向良性竞争的正向循环，有利于行业的长期发展。

收购压力较大？

和泓服务在公告中指出，致力持续扩大管理规模是公司核心发展战略之一，此次收购的目标公司于重庆市、四川省、贵州省及海南省拥有若干物业管理项目。

天眼查显示，目标公司成立于2003年，注册地址位于重庆市，注册资本500万元，经营范围包含物业管理；企业管理咨询；家政服务等，公司2021年年度报告显示，公司缴纳社保人数为710人；上述卖方A与卖方B分别持股公司99.99%和0.1%。

和泓服务方面表示，公司董事会相信，收购事项将带来额外的收入来源，从而对公司产生积极的贡献。同时，董事会认为，收购事项为具有成本效益的方式，可以在已建立起现有业务的地区市场，拓宽本集团的服务供应及巩固本集团的物业管理组合。收购事项可透过结合目标公司于西南地区物业管理方面的现有实力及经验，从而与本集团业务产生协同效应。

据和泓服务最新披露的2022年中期业绩报告显示，报告期内，公司实现营业总收入约4.63亿元，同比增长50.47%，公司主营业务由物业管理服务、社区增值服务和非业主增值服务三部分构成；实现归母净利润约4435万元，同比增长26.39%。

虽然和泓服务上半年实现了营收和盈利双增长，但公司2021年实现归母净利润8619万元，相比本次1亿元的收购价格而言，收购压力是否较大？

同策研究院资深分析师肖云祥在接受《证券日报》记者采访时表示，如果仅从盈利和收购金额的角度来看，对于和泓服务来说，当期收购对价大于去年盈利属于投入过大的一次收购。

“但从收并购的角度来看，就要从标的资产未来所能产生的实际价值，以及公司自身是否有足够的资金支撑完成本次收购，并能维持现有业务正常运行等方面来考虑。”肖云祥进一步表示，目前国内物业行业是一个有待继续挖掘、创新的行业，此次对目标公司的收购不仅反映出和泓服务对行业前景的看好，同时也反映出公司对自身发展的信心。当然在收购的过程中需要注意债务、风险的摸排尽调。同时也切勿仅考虑为了规模增长而收购，还需平衡项目未来的经济效益。

行业收并购频发动因生变

随着行业进入洗牌阶段，物业产业内收并购事件频发，上述提到的26宗收并购案例当中，不乏大型物业企业及大规模交易。

例如，华润万象生活拟以不超过10.6亿元人民币收购禹洲物业服务有限公司，禹洲物业于福建省、安徽省及浙江省拥有多项物业管理项目；招商积余拟以5.36亿元人民币收购新中物业67%股权。

对此，易居研究院智库中心研究总监严跃进向《证券日报》记者表示，今年物业行业的收并购和过去有本质区别。

严跃进介绍，以前的收购是买方主动寻找项目进行收购，即一些企业要做大物业业务规模而加大收购动作。而今年的收并购案例，很大一部分出发点是一些企业抛售了物业板块，例如一些物业企业经营压力增大，或者一些房地产开发企业急于抛售物业板块以充盈现金流等等。

“所以，从这个角度看，也使得今年的物业产业收并购项目性价比有所提高。”严跃进如是称。

肖云祥补充表示，从资产出让方的角度考虑，物业行业和房地产行业有着天然的关系，当前房地产行业处于下行周期中，一些房企由于亟待缓解流动性紧张局面，而选择出售物管资产，导致年内可供收购的物业资产较多。

“而从收购方来看，在资金允许的情况下，物业企业进行横向收购是快速提升企业管理规模的重要手段，同时也说明市场参与者对该行业前景普遍看好。而且物业行业属于轻资产且能持续产生现金流，就长期来看，如果物业企业存在关联的房企，那么大管理规模本身对帮助关联企业补充现金流也具有积极意义。”肖云祥进一步表示，目前我国物业行业集中度较低，且行业内的经营主体资质、运营和服务能力良莠不齐，通过以强收弱，以优逐劣是企业和行业发展的正向规律，未来物业行业内的收并购频率仍会较高。

（编辑 孙倩）