本报记者 陈红

3月8日，南极电商发布公告称，宋韵芸因个人原因申请辞去董事会秘书、副总经理的职务。

《证券日报》记者注意到，宋韵芸作为董秘任职公司，到目前也就一年时间。

更值得一提的是，六年时间里南极电商已换了四任董秘，在高管层频繁变动下，公司股价也在大幅缩水，业绩持续下滑。

针对此局面，投资者也是操碎了心，多次在互动平台公开喊话建议南极电商“品牌授权+自营”两条腿走路。

股价业绩遇冷

六年四换董秘

《证券日报》记者了解到，南极电商前身为南极人，2010年实现华丽转型，开启电商服务；2016年3月初，南极电商借壳新民科技成功在A股上市。彼时，南极人授权供应商达到422家，授权经销商达到1053家，已经成为国内名副其实的“贴牌之王”。

在上市后，南极电商的“贴牌模式”备受资金追捧，股价节节攀升；到了2020年7月，南极电商的股价最高涨到了24.24元，总市值一度达到了近600亿元。

然而昙花一现，自2020年7月之后，南极电商股价开始大幅回调。截至2022年3月8日收盘，公司股价报5.13元/股，总市值仅126亿元。

不久之后，其业绩也开始遇冷。2020年南极电商净利润下滑1.50%，2021年公司预计实现净利润为4.3亿元至5.5亿元，同比下降53.70%至63.80%。

对此，浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任盘和林在接受《证券日报》记者采访时表示：“随着电商红利的见顶，南极电商业绩下滑也就在情理之中；而股价下跌一方面是因为业绩下降，股票必然反应业绩表现，这说明公司当前经营模式存在很大问题，不具备可持续性。另一方面，南极人‘卖吊牌’缺乏壁垒，即使业绩短期变好，这个领域未来的成长性也很难被看好。”

清晖智库创始人宋清辉亦向《证券日报》记者表示：“南极电商股价业绩双遇冷现象，说明市场在‘用脚投票’，看衰公司的未来发展前景。”

而在管理层方面，自上市以来，南极电商已换了四任董秘，分别为张燕妮、刘楠楠、曹益堂及刚刚离职的宋韵芸。其离职原因均为“个人原因”。

对此，南极电商董事长张玉祥曾公开回应解释称：“第一，我们走的员工没有一个有劳动纠纷；第二，我们所有走的人都在不同的场合更好地为公司做贡献，正在合作；第三，所有走的原因有两个：一是公司变化了他没跟上，二是外面有更大的诱惑。”

高管频繁流失对上市公司有何影响？

盘和林向《证券日报》记者表示：“六年四换董秘，更换频率肯定属于较高的。虽然董秘在上市公司中属于高管，但其更多的是上市公司的对外部门，其参与经营的程度比较低，处理大量程序性问题和负责治理层沟通，所以应该对上市公司自身经营影响不会太大。频繁更换董秘可能对投资人释放企业经营稳定性不佳的信号。”

宋清辉则向《证券日报》记者说道：“董秘是公司高管，但大部分并不是核心，其管理业务较少。核心高管流失对公司影响会很大，一方面会影响公司的整体运营。另一方面也会影响公司组织文化的塑造以及管理团队的稳定性等。”

收购标的质量问题频发

南极电商“贴牌”梦将往何方

经营状况的不佳，南极电商也试图扭转局势。

2021年12月底，南极电商宣布，将以自有资金3.3亿元收购韩国快时尚巨头TBHGLOBALCO.LTD持有的在中国注册的部分商标，以及以自有资金1.8亿元向百家好香港有限公司收购其所持有的百家好100%股权。截至2021年9月30日，百家好负债总额为12.39亿元，净资产为-3.38亿元。

值得一提的是，近年来，因产品质量问题，百家好多次受罚。记者根据天眼查数据发现，去年8月5日，百家好因生产、销售以不合格产品冒充合格产品，被上海市浦东新区市场监督管理局没收违法所得约1.24万元，并罚款约3.18万元；去年7月8日、4月21日，因为相似的违法行为类型，百家好还被上海市浦东新区市场监督管理局处罚过两次，处罚结果分别是没收违法所得2.67万元，罚款4.31万元等。

此外，百家好还因为未按时履行法律义务，被法院强制执行十余次。记者了解到，近日，就有百家好供应商集中前往南极电商总部讨债，百家好最终被强制执行1122.57万元。

对于南极电商目前现状，投资者也是操碎了心。《证券日报》记者注意到，投资者多次在互动平台隔空支招，建议南极电商“品牌授权+自营”两条腿走路。

此建议能否行得通？南极电商未来发展方向何在？

对此，IPG中国区首席经济学家柏文喜向《证券日报》记者表示：“这一建议对于南极电商而言应该也是切合实际的，因为后者能够更好地支撑南极电商自身的品牌发展，从而与前者形成较好的互动发展与正向反馈。未来，南极电商发展方向，一方面在于品牌聚焦和提升品控、督导能力，另一方面可能也需要走投资者建议的‘品牌授权+自营’两条腿走路的方向，建议其通过大数据平台打通供应链，大力开展线上自营业务，为企业发展赋能。”

盘和林则向《证券日报》记者认为：“‘品牌授权+自营’两条腿走路，其实也很难走，因为如果使用同一个品牌，授权产品必然将自营产品拉下马，因为品控和口碑，如果不同的品牌，那么新品牌缺少流量，也是很难拓展市场。”

“品牌需要有一定调性，哪怕是早年日本的无印良品，虽然是日本经济萧条时期的产物，但也要讲求一定的品质。如果能够稳定品质，那么并不拘泥于哪种形式。南极人可以模仿早年无印良品的模式，以精品的方式纳入品牌，而非什么厂商都授权。”盘和林补充说道。

（编辑 乔川川）