本报记者 矫月 见习记者 肖林秀

虽然医药板块惨淡行情正在持续，但一缕春芽已现。

开年以来，包括迈瑞医疗、健康元、普利制药在内，共12家A股医药公司逆势开展股权回购，最高回购额达10亿元。有券商报告显示，总体来看，部分龙头公司估值PEG（市盈率对盈利增长比）等于1或小于1，医药外包（CXO）板块已处于估值底部。

涉及多个医药子行业

迈瑞医疗回购总额10亿元排名第一

按照申万行业分类，12家开展回购医药公司中，天臣医疗、迈瑞医疗、海尔生物、迪瑞医疗属医疗器械子行业；普利制药、健康元、华润双鹤属化学制品子行业；康希诺-U、安科生物、艾德生物属生物制品子行业；羚锐制药属中药子行业；泰格医药属医疗服务子行业。

12家医药公司中，迈瑞医疗回购资金总额排名第一。1月13日，迈瑞医疗发布股权回购公告，公告称，此次回购资金总额为10亿元，回购股份将依法注销并减少注册资本。截至2月17日收盘，迈瑞医疗股价317.60元，与2021年最高股价相比，已下跌36.73%。公司预计回购数量约为250万股，占公司当前总股本的0.2056%。

1月21日，健康元发布以集中竞价交易方式首次回购公司股份的公告，公告称，本次回购的股份将用于减少注册资本，回购资金总额将在人民币3亿元至6亿元之间。

“健康元目前已有4个吸入制剂产品顺利上市，本次回购基于管理层对公司内在价值的认可和未来发展前景的信心。”健康元董秘赵凤光在接受《证券日报》记者采访时表示。

“能开展股权回购的医药公司，往往具备一定的现金实力和研发能力，并非所有医药公司都有条件回购。”中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林介绍。

作为12家公司中唯一一家医疗服务公司，泰格医药于2月15日发布了回购报告书，报告书称，此次回购不低于人民币2.5亿元且不超过人民币5亿元，预计回购数量为208.33万股，占公司当前总股本的0.2388%。

至少还有58家公司具备回购条件

Wind数据显示，截至2022年2月17日，中信医药行业板块（CI005018）市盈率（TTM）39.18倍，位于自上市以来估值分位点39.45%。2020年8月7日，该板块市盈率（TTM）曾一度高达84.67，截至2月17日，该板块估值自2020年8月高峰下跌53.73%。

个股股价方面，2022年1月1日至2月17日，千亿市值以上的9家医药公司中，8家公司股价下跌；500亿元-1000亿元市值的12家医药公司中，11家公司股价下跌。

“股价下跌的确实是医药公司回购原因之一，带量采购常态化下，市场对医药公司业绩存在担忧，但部分医药公司已开始通过创新摆脱压力，对自身未来业绩有信心，因此在下跌中开展回购。”盘和林表示。

记者发现，在已开展回购的12家医药公司中，共7家公司同时满足以下三个指标：估值处于历史低位、销售净利润率较高、在手现金充足，占比高达58.33%。若按上述三个指标，对全部A股414家医药公司进行筛选，除前文已开展回购的7家公司外，至少还有58家医药公司同时满足。

58家医药公司中，市盈率分位点最小的三家公司为达安基因、科华生物和迪安诊断，其2月17日市盈率分位点（自上市首日开始计算）分别为0.30%、0.30%、0.52%；最新一期财务报告中，货币资金排名前三的公司为药明康德、华大基因和英科医疗，截至2021年三季度，其账面货币资金分别为83.66亿、70.39亿、54.81亿；最新一期财务报告中，销售净利润率排名前三的公司为康华生物、爱美客和花园生物，截至2021年三季度，其销售净利润率分别为73.96%、69.24%和60.63%。

“目前已有一批突破创新瓶颈的医药公司进入估值安全边际，在集采常态化下，医药仍是‘长坡厚雪’的赛道，值得密切关注。”允泰私募高级研究员欧聪飞在接受《证券日报》记者采访时发表了自己的观点。

（编辑 才山丹）