本报记者 吴奕萱 邬霁霞

今年以来，A股定增市场暖意融融。据东方财富Choice数据显示，截至3月22日记者发稿，已有超过100家上市公司发布定增预案。从定增目的来看，项目融资是上市公司定增的主要目的，但仍有多家公司直接宣布将募集资金全部用于补充流动资金。

对此，浙江大学管理学院特聘教授钱向劲在接受《证券日报》采访时表示：“上市公司定增补流往往被视为‘补血’，短期内可以降低公司负债水平，未来一旦有项目投资或资本运作的需要，该笔资金亦可发挥作用。”

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定增补流案例日渐增多

3月22日，因公布定增预案，太平鸟以20.20元/股开盘，盘中触及涨停。截至收盘，太平鸟上涨5.75%，报21.14元/股，最新市值100.7亿元。

根据定增预案，太平鸟本次发行对象为公司控股股东太平鸟集团的全资子公司宁波禾乐投资有限责任公司（以下简称“禾乐投资”），拟发行股票数量不低于4705.88万股且不超过5882.35万股，拟募集资金总额不低于8亿元（含本数）且不超过10亿元（含本数），扣除相关发行费用后，全部用于补充流动资金。

太平鸟相关负责人向《证券日报》记者表示：“本次发行有利于优化资本结构、提高偿债能力、降低财务风险。同时，募集资金到位有助于夯实公司的业务发展基础，增强公司主营业务竞争力和盈利能力。另外，也彰显了控股股东对服装行业以及公司未来发展前景的坚定信心。”

事实上，太平鸟并非个例，今年以来还有天禄科技、飞鹿股份、时空科技等12家A股上市公司公布了定增预案，将募集资金全部用于补充流动资金。此外，除上述13家公司外，在今年发布定增预案的上市公司中，有70家上市公司在募资用途中提到“补充流动资金”。

“目前来看，上市公司定增补流的原因是多方面的，但主要还是资金的短期即时需求，需要资金补充和满足来支持公司相应的规划和发展。”Co-Found智库秘书长张新元在接受《证券日报》记者采访时表示：“定增补流的优势主要有以下几点。第一，募资速度快，募资周期相对较短，相比其他融资方式，可以更快满足企业的资金需求。第二，募资成本相对较低，募集资金的手续费和其他费用也相对较低。第三，募集资金的灵活性更高，可以根据公司的实际需要灵活调整融资方式计划。第四，定增补流融资对公司财务结构的影响和压力相对较小。”

大股东及关联方包销成亮点

仔细翻阅各家公司定增预案可知，众多上市公司大股东或其关联方皆积极参与、豪情出手。在发行价格上，则多“搭配”锁价定增机制，以平抑交易风险，增厚资金“安全垫”。

1月3日，富春环保发布定增预案，拟非公开发行股票不超过2.60亿股，预计募资金额不超过8.8亿元，并由公司控股股东市政集团一力“包圆”。发行价格上，富春环保本次定增以公司董事会决议公告日为定价基准日，在此基础上折价20%，将最终发行价格锁定为4.53元/股。

从融资背景来看，节能环保产业的市场规模不断扩大，加上国家政策支持热电联产行业发展，对于身处其中的富春环保而言，充足的资金供应无疑是其扩大业务规模、提升营运效率的必要条件。

除了提振市场信心外，为公司发展“输血”更成为大股东包揽定增的直接用意。富春环保表示，通过本次定增可在一定程度上降低公司资产负债率水平，同时改善流动比率和速动比率等偿债指标，有利于公司优化资本结构，提高风险抵御能力，进而提升盈利能力与经营稳健性，实现公司的可持续发展。

无独有偶，天禄科技、时空科技等多家上市公司定增方案的发行对象名单中，也有大股东或其关联方的身影闪现。例如天禄科技3月17日披露的定增方案显示，公司拟以16.34元/股的价格发行不超过900万股股份，募集资金不超过1.47亿元用于补充流动资金，该定增方案的认购方只有1名，即天禄科技的控股股东、实际控制人之一梅坦。

大股东及关联方拿出真金白银参与定增，透露出什么信号呢？一位不愿具名的机构人士向《证券日报》记者表示：“这透露其对于公司的长远发展、未来效益和对管理层内部给予坚定支持的信心。这也表明了大股东愿意与公司长期共同发展的决心并愿意承担责任。同时，大股东及关联方参与定增也向外界说明了该公司的发展方向和管理层策略也得到了大股东的认可和支持。”