本报记者 徐一鸣

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10月27日，阳光电源公布2022年前三季度业绩报告及机构调研活动信息。报告期内，公司实现营收222.24亿元，同比增长44.56%；归母净利润达20.61亿元，同比增长36.94%。

阳光电源在机构调研活动中表示，公司主要盈利贡献来自于逆变器、储能、发电、电站投资开发等业务。

前海开源基金首席经济学家杨德龙对《证券日报》记者表示，大力发展清洁能源是实现“双碳”目标的必由之路，我国发电结构中，火电依然是最主要的发电方式，但未来市场将逐步提升光伏和风电发电占比，将给相关产业链公司带来比较大的发展机会。

光伏、储能业务双增

公开资料显示，作为一家专注于太阳能、风能、储能、电动汽车等新能源电源设备的研发、生产、销售和服务的国家重点高新技术企业，阳光电源主要产品有光伏逆变器、风电变流器、储能系统、新能源汽车驱动系统、水面光伏系统、智慧能源运维服务等，并致力于提供全球一流的清洁能源全生命周期解决方案。

东吴证券研报分析指出，前三季度，阳光电源光伏逆变器业务收入约99亿元，同比增长约64%，出货量为48GW，同比增长63%。其中，第三季度出货量约20GW，同比增长54%左右，对应收入约40亿元。前三季度，公司储能系统业务实现收入约50亿元，同比增长约158%，出货量约3.5GWh。其中，第三季度储能出货量约1.5GWh，对应收入25亿元左右。

对于三季度储能业务利润增长的原因，阳光电源在机构调研活动中表示，一是大储二季度采取公式报价，对上游涨价进行了价格传导，因为储能收入的确认比较滞后，一般滞后一个多季度，所以二季度做的价格传导会在三季度体现，利润增长有一部分得益于价格传导；二是公司储能业务80%以上都是在海外，今年海运费逐季度在下降，给利润也会带来一定的增厚；三是大储主要面向美国市场，汇率对利润也会产生正向影响。

在安信证券分析师王哲宇看来，考虑到今年海内外均有大量储能项目由于电池涨价、供应链等因素而有所推迟，全球储能市场更大的需求或在明年，其中，大储装机弹性有望超过户储，阳光电源储能业务增长将会更加值得期待。

回购股份彰显发展信心

无论是中报还是三季报，阳光电源归母净利润均呈现同比增长态势，但二级市场中的股价却与业绩背离。大智慧数据显示，截至10月28日午间收盘，公司股价报收133.01元/股，今年以来累计跌逾8%。其中，在4月27日，公司股价曾一度跌至55.90元/股。

在此背景下，公司于5月13日晚间发布公告，公司拟使用回购公司部分股份，用于后期对公司部分核心及骨干员工进行员工持股计划或股权激励计划。截至9月30日，公司通过深圳证券交易所交易系统以集中竞价交易方式累计回购股份648.50万股，占公司总股本的比例为0.4366%，回购成交的最高价为88.97元/股，最低价为75.15元/股，支付的资金总额为人民币5.21亿元（不含交易费用）。

易居研究院智库中心研究总监严跃进对《证券日报》记者表示，股票价格在低估的时候，上市公司通过回购股份，可以提升资金使用效率，有助于稳定股价和实现员工持股计划，但也要注意回购计划的规模、期限。

值得关注的是，除了回购股份增加投资者信心以外，阳光电源在机构调研活动中也对主营业务发展前景进行了预判。

公司表示，在逆变器方面，一是受益于上游原材料随着多晶硅产能的释放，价格逐步下行，给光伏行业的中下游带来一定的空间。此外，市场对明年交流侧保守估计350GW，直流侧则在400GW以上，明年光伏行业增长的亮点是户用市场及户储的耦合市场。二是受益于全球的工商业市场厚积薄发。三是受益于地面电站的爆发。

在储能方面，美国大储及全球储能行业的增速非常快。去年全球储能装机约20GWh，今年预估50GWh，明年储能市场保守估计增长50%，乐观估计增长100%-150%。公司已经积累了丰富的大储项目交付经验，在直流管理、安全评估、质量控制、交付运行、服务培训以及寿命评测等方面做了大量的工作，在交付效率和盈利能力方面还会继续有所提升。

（编辑 孙倩）